Недавнее параллельное движение Bitcoin и акций американских компаний-разработчиков программного обеспечения, по мнению финансовой компании NYDIG, скорее обусловлено общим воздействием макроэкономических событий, нежели какой-либо структурной конвергенцией.
За последнюю неделю Bitcoin (BTC) последовал за ростом акций американских компаний-разработчиков программного обеспечения, что заставило многих предположить, что криптовалюта является прокси для этого сектора, как отметил в пятничной записке Грег Чиполаро, глава исследовательской группы NYDIG.
«Хотя визуальное сходство их индексированной цены убедительно, вывод о том, что Bitcoin и акции компаний-разработчиков программного обеспечения структурно сошлись или имеют общую подверженность таким темам, как ИИ или квантовые риски, является преувеличением», — заявил он.
Чиполаро добавил, что одновременный рост «более правдоподобно отражает общее воздействие текущего макроэкономического режима, в частности, долгосрочных, чувствительных к ликвидности рисковых активов, а не свидетельство структурной конвергенции между Bitcoin и акциями компаний-разработчиков программного обеспечения».
Цена Bitcoin «не объясняется акциями»
Корреляция Bitcoin с акциями компаний-разработчиков программного обеспечения увеличилась на 90-дневной основе с момента достижения своего исторического максимума выше 126 000 долларов в начале октября, но Чиполаро отметил, что его корреляция с S&P 500 и Nasdaq также недавно выросла, что указывает на то, что «изменение не ограничивается акциями компаний-разработчиков программного обеспечения».
Однако, даже с учетом корреляции Bitcoin с акциями компаний-разработчиков программного обеспечения и двумя индексами, «большинство движений цены Bitcoin остаются необъяснимыми акциями», — добавил Чиполаро.
Он заявил, что статистически только четверть движений цены Bitcoin объясняется корреляцией с фондовым рынком, в то время как по крайней мере 75% его движений подвержены воздействию факторов, находящихся за пределами традиционных фондовых индексов.
Корреляция Bitcoin с основными индексами на 90-дневной основе. Источник: NYDIG
Чиполаро отметил, что Bitcoin не оценивается как хедж против макроэкономических условий, что объясняет «постоянное разочарование неудачей Bitcoin «действовать как золото», несмотря на лейбл «цифровое золото».
Он добавил, что трейдеры, похоже, распределяют активы по кривой риска, а не покупают Bitcoin, основываясь на «отчетливом монетарном тезисе».
Тем не менее, Чиполаро утверждал, что Bitcoin имеет отличную рыночную структуру и экономические драйверы, указывая на его сетевую активность и тенденции внедрения, а также на нормативные и политические разработки, которые отличают его от других активов.
«Эта дифференциация поддерживает роль Bitcoin как диверсификатора портфеля», — сказал он. «Хотя межактивные корреляции с акциями в настоящее время высоки, они все еще далеки от определяющих доходность Bitcoin».
