Bitcoin (BTC) разорвал давнюю корреляцию с технологическими акциями на фоне затяжного конфликта между США и Ираном, который перешёл в третью неделю.
Основные выводы:
- Bitcoin демонстрирует более высокие показатели, чем технологические акции во время конфликта между США и Ираном, что указывает на растущий спрос на него как на геополитический хедж.
- Соучредитель BitMEX Артур Хейс предупреждает, что недавний рост BTC может оказаться лишь краткосрочным отскоком.
Корреляция BTC с Nasdaq переходит в отрицательную зону
В рамках 52-недельного скользящего периода корреляция BTC с технологическим индексом Nasdaq Composite (IXIC) составила -0.06 — это самый низкий показатель с декабря 2018 года. Это ознаменовало резкий разворот после многолетней тенденции, когда корреляция находилась в диапазоне 0.60–0.92.
Еженедельный график BTC/USD: коэффициент корреляции с IXIC. Источник: TradingView
Корреляция стала отрицательной в конце февраля, совпав с атакой США и Израиля на Иран.
С 28 февраля, когда началась война, BTC/USD вырос более чем на 15%, в то время как Nasdaq снизился примерно на 2%.
Это расхождение говорит о том, что трейдеры всё чаще рассматривают Bitcoin как геополитический хедж, а не как чистый актив с корреляцией к технологическому сектору.
Почему Bitcoin отвязывается от технологических акций?
Ключевым драйвером роста Bitcoin, по-видимому, является агрессивное накопление BTC компанией Strategy.
За последние две недели компания Майкла Сейлора купила 40 331 BTC, частично финансируемых за счёт продажи привилегированных акций STRC на рынке (ATM).
Анализ ATM STRC. Источник: BitcoinQuant.CO
Этот объём покупок составил примерно 9–10 раз больше Bitcoin, добытых за тот же период, что означает, что спрос значительно превысил предложение.
В то же время, спотовые Bitcoin ETF в США привлекли более 12,22 миллиарда долларов притока, добавив ещё один сильный источник спроса.
Балансы спотовых Bitcoin ETF в США. Источник: Glassnode
Другим фактором, поддерживающим позицию быков, является рост ликвидности стейблкоинов, связанный со спросом на Ближнем Востоке во время войны. Рыночная капитализация USDC выросла до рекордного уровня вблизи 79,57 миллиарда долларов, по сравнению с примерно 70 миллиардами долларов в начале февраля.
Рыночная капитализация USDC. Источник: TradingView
Рост связан с тем, что спрос на стейблкоины, привязанные к доллару США, резко возрос в таких центрах, как Дубай, во время конфликта между США и Ираном.
Увеличение предложения USDC указывает на более высокую ликвидность доллара США, поступающую в цифровые активы, что добавляет спрос на Bitcoin как раз тогда, когда объём покупок Strategy сокращает доступное предложение.
Джо Консорти, глава отдела развития компании Horizon, занимающейся акциями Bitcoin, заявил, что Bitcoin проходит «геополитический стресс-тест», и некоторые макромодели намекают на то, что цена может достичь 100 000 долларов в ближайшие месяцы.
Артур Хейс предупреждает о “отскоке утопающего”
Несмотря на недавнее расхождение, не все аналитики убеждены в том, что Bitcoin структурно отделился от акций.
В посте от 5 марта соучредитель BitMEX Артур Хейс сказал, что недавний ралли Bitcoin к диапазону в 70 000 долларов может быть лишь «отскоком утопающего», предупреждая, что продолжение слабости акций SaaS на фоне ужесточения финансовых условий, вероятно, потянет BTC вниз.
Источник: X
Bitcoin по-прежнему теснее связан с акциями SaaS в США, чем с более широким индексом Nasdaq.
В отличие от Nasdaq, который включает в себя оборонительные и диверсифицированные сектора, компании SaaS, такие как Salesforce, Adobe и Zoom, являются высокоросшими, чувствительными к ликвидности активами, которые в значительной степени двигались в соответствии с макроэкономическими условиями, аналогичными криптовалютам.
Осторожность Хейса теперь отражается в рыночных данных.
Индекс Coinbase Premium остаётся отрицательным в рамках 30-дневного скользящего периода, что указывает на слабый спрос в США и предполагает, что недавнее ралли не имеет сильной институциональной поддержки.
Индекс Coinbase Premium для Bitcoin против цены. Источник: CryptoQuant
Кроме того, недавнее откатывание Bitcoin от уровня сопротивления в 76 000 долларов, который также совпадает с верхней линией нисходящего флага, повышает вероятность снижения к нижней линии в районе 68 000 долларов.
Ежедневный график BTC/USD. Источник: TradingView
Решительный пробой ниже 68 000 долларов может привести к обрушению цены BTC к целевому уровню снижения в районе 51 000 долларов.
