За последние шесть месяцев розничные покупки золота утроились, в то время как продажи со стороны Уолл-стрит ускорились за последние четыре месяца, согласно данным Банка международных расчетов (BIS).
“Розничный ажиотаж”, все больше направляемый через биржевые фонды (ETF), “создал условия для резких движений”, продолжая ралли драгоценного металла с 2025 года, сообщает BIS в ежеквартальном обзоре, опубликованном в понедельник.
С второго квартала 2025 года розничные инвесторы приобрели около 70 миллиардов долларов в золотых ETF, и эти покупки более чем утроились за последние шесть месяцев, отметила Kobeissi Letter, ссылаясь на данные BIS в четверг.
“Розничные инвесторы сделали ставку на драгоценные металлы”, – говорится в сообщении.
Золото выросло на 60% за последний год, и некоторые сторонники криптовалют предполагают, что это произошло за счет Bitcoin, который, по мнению некоторых, конкурирует с золотом как средство сохранения стоимости.
Данные BIS показывают, что совокупный приток розничных инвестиций фактически утроился с примерно 20 миллиардов долларов до около 60 миллиардов долларов за шесть месяцев с конца третьего квартала 2025 года до конца первого квартала 2026 года.
Однако институциональные продажи начались примерно в середине ноября и ускорились после того, как рынок драгоценных металлов начал корректироваться в январе, согласно данным.
Розничные инвесторы покупали золотые фонды, в то время как институты продавали. Источник: BIS
Ликвидации с кредитным плечом усилили падение товарных цен
Bitcoin (BTC) – не единственный актив, подверженный высокой волатильности из-за избыточно кредитных позиций.
Цены на драгоценные металлы, такие как золото и серебро, резко изменились в конце января и феврале 2026 года, при этом “ежедневная ребалансировка фондов с кредитным плечом и ликвидации по марже усилили колебания”, особенно в отношении серебра, сообщает BIS.
Небольшие спекулятивные деривативные трейдеры, или “нерегистрируемые”, нарастили сильно кредитованные длинные позиции в серебре перед крахом, добавил он.
В настоящее время цены на золото снизились на 9% от максимального уровня конца января, а серебро упало еще сильнее, снизившись на 34% за тот же период, согласно GoldPrice.
Резкое падение цен и скачок волатильности драгоценных металлов “указывают на роль розничных потоков и усиление движения цен из-за принудительных продаж фондами с кредитным плечом, последователями трендов, такими как консультанты по торговле товарами, и динамикой маржи”, – заявили в BIS.
Доллар укрепляется, а товары и криптовалюты слабеют
Банк пришел к выводу, что падение золота и серебра совпало с изменением ожиданий в отношении монетарной политики США и динамикой доллара США, который вырос на 4,7% с конца января, согласно индексу доллара DXY.
“Падение драгоценных металлов, по-видимому, совпало с изменением ожиданий относительно доллара США и траектории монетарной политики, но было трудно согласовать это с более широкими изменениями в фундаментальных факторах.”
В то же время, криптовалютные рынки упали примерно на 43% от пика общей капитализации в октябре, поскольку розничный спрос и интерес к цифровым активам иссякли и остаются на медвежьих уровнях.
Доллар (DXY) укрепился с тех пор, как золото достигло пика в конце января. Источник: TradingView
