На протяжении большей части последнего цикла крипто-команды убеждали себя, что airdrop-ы служат для формирования сообщества. На практике же они превратились во что-то совершенно иное: в масштабную программу обучения, которая научила людей извлекать выгоду максимально эффективно и уходить.
Этот исход был не случайностью. Это был предсказуемый результат того, как запускались токены с 2021 по 2024 год: низкая ликвидность, высокие оценки по полностью разводненной стоимости и программы баллов, вознаграждающие активность, а не намерения, и правила участия, которые можно было легко реконструировать, имея достаточно времени и скриптов. Мы создали системы, в которых рациональным поведением было создание кошельков, симуляция активности и продажа при первой же возможности.
Индустрия любит говорить о доверии как об абстрактном понятии. В реальности доверие было подорвано, потому что запуск токенов перестал сопоставлять стимулы с убеждениями. Участие стало транзакционным.
Лояльность стала временной. Управление стало спектаклем. Когда пользователей вознаграждают за объем, а не за убежденность, вы не получаете сообщества — вы получаете наемников.
Airdrop-ы создали схемы извлечения выгоды
Программы баллов ускорили эту динамику. Их часто преподносили как более справедливый способ распределения токенов, но на практике участие превращалось в работу. Чем больше времени, капитала и автоматизации у вас было, тем больше баллов вы могли получить. Реальные пользователи с ограниченными возможностями вытеснялись людьми, которые смотрели на панели управления баллами как на yield farm-ы.
Все знали, что это происходит, пока это происходило. Команды наблюдали за ростом кластеров кошельков. Аналитики публиковали ретроспективы, показывающие, как небольшое количество сущностей захватило непропорционально большую долю предложения. Тем не менее, модель сохранялась, в основном потому, что она хорошо выглядела в графиках роста и привлекала внимание в краткосрочной перспективе.
В результате airdrop-ы потеряли доверие, поскольку механизм стал предсказуемым и подвержен манипуляциям. К тому времени, когда токен появлялся на рынке, значительная часть предложения уже была предназначена для немедленного выхода. Динамика цены после запуска стала казаться скорее расчисткой, чем открытием.
Токен сейлы возвращаются, потому что airdrop-ы потеряли доверие
Это контекст, в котором возвращаются токен сейлы и ICO-подобные запуски. Не как ностальгия и не как отказ от децентрализации, а как ответ на структурный сбой. Команды ищут способы реинтродуцировать отбор в процесс распределения. Кто получает доступ, при каких условиях и с какими ограничениями, стало таким же важным, как и то, сколько капитала привлекается.
Что отличается в этот раз, так это не идея продажи токенов, а то, как формируется участие. Ранние ICO были открыты для всех, у кого был кошелек и быстрая реакция. Эта открытость имела очевидные недостатки, включая доминирование китов, регуляторные пробелы и отсутствие ответственности.
Новое поколение запусков токенов экспериментирует с фильтрами, которых раньше не существовало. Сигналы идентичности и репутации, анализ поведения в сети, участие с учетом юрисдикции и принудительные ограничения на распределение все чаще становятся частью дизайна. Цель не в исключении ради самого исключения; цель состоит в том, чтобы обеспечить, чтобы распределение достигло людей, которые, вероятно, останутся.
Этот сдвиг обнажает более глубокий разлом в индустрии. Крипто на протяжении многих лет позиционировало себя как без разрешения, но многие из его наиболее ценных моментов теперь зависят от той или иной формы контроля доступа. Без него капитал уходит на автоматизацию. С ним команды рискуют воссоздать те же системы наблюдения, которые они претендуют на замену. Напряжение между открытостью и защитой больше не теоретическое; оно проявляется в каждой серьезной дискуссии о запуске.
Кто получит доступ сейчас, важнее, чем сколько привлечено
Неудобная правда заключается в том, что мы не можем решить эту проблему, притворяясь, что идентичность не имеет значения. Мы уже живем в мире, где идентичность существует повсюду. Вопрос в том, реализуется ли она способами, которые уважают автономию пользователя, или способами, которые извлекают данные и концентрируют власть. Большинство инфраструктур первого поколения крипто избегали идентичности вообще, не потому, что это была принципиальная позиция, а потому, что инструментов для ее безопасной реализации не существовало. Поскольку каждый запуск масштабируется и усиливается контроль, это уклонение больше не является допустимым.
Параллельно индустрия также сталкивается с ограничениями своего уровня кошельков. Многие проблемы, преследующие запуски токенов, являются следствием того, как кошельки спроектированы и интегрированы. Фрагментированные учетные записи, слабое восстановление, слепое подписание и уязвимые для атак веб-поверхности все затрудняют построение прочных отношений между пользователями и протоколами. Когда участие опосредуется инструментами, которые легко подделать и которым трудно доверять, механизмы распределения наследуют эти слабости. Не случайно, что те же запуски, которые страдают от атак Сивиллы, также сталкиваются с путаницей пользователей, потерей доступа и оттоком после запуска.
Некоторые команды начинают понимать эти взаимосвязи. Вместо того, чтобы рассматривать идентичность, кошельки и запуски токенов как отдельные проблемы, они подходят к ним как к единой системе — системе, в которой пользователь может доказать уникальность, не раскрывая свою личность, взаимодействовать с приложениями с помощью единой учетной записи и сохранять контроль, не боясь управлять хрупкими секретами. Когда эти части складываются вместе, распределение перестает быть разовым событием и начинает походить на долгосрочные отношения.
Речь идет не о том, чтобы делать запуски меньше или более эксклюзивными; речь идет о том, чтобы делать их более целенаправленными. Меньше участников, которым не все равно, часто лучше, чем много участников, которым все равно.
Проекты, оптимизирующие выстраивание отношений с людьми, как правило, демонстрируют более высокую степень удержания, более здоровое участие в управлении и более устойчивые рынки. Это не идеология; это наблюдаемое поведение.
Команды, которые добьются успеха, — это те, кто перестанет рассматривать распределение как маркетинг и начнет рассматривать его как инфраструктуру. Они будут по умолчанию исходить из враждебных условий. Они будут разрабатывать устойчивость к автоматизации с самого начала. Они будут рассматривать идентичность не как галочку, а как инструмент для защиты как пользователей, так и экосистем. Они примут тот факт, что определенное трение, при продуманном применении, является преимуществом, а не недостатком.
Airdrop-ы не провалились, потому что пользователи жадные. Airdrop-ы провалились, потому что система вознаграждала жадность и наказывала приверженность. Если крипто хочет выйти за рамки своей текущей аудитории, ей нужно перестать обучать людей извлекать выгоду и начать давать им причины принадлежать.
Запуски токенов — это место, где этот сдвиг становится заметным. Будет ли индустрия готова последовать этому примеру, остается открытым вопросом.
Мнение: Нанак Нихал Кхалса, соучредитель Holonym Foundation.
