Экономика майнинга Bitcoin сжимается до уровней, которые толкают часть мирового парка оборудования ниже точки прибыльности, согласно отчету аналитической компании CoinShares.
В своем отчете о майнинге Bitcoin (BTC) за Q1 2026 года CoinShares отмечает, что hashprice, ключевой показатель дохода майнеров, в феврале 2026 года упал до примерно $28 за петахеш в секунду в день (PH/s/day), достигнув нового минимума после халвинга и сократив маржу по всему сектору.
На момент написания статьи, поставщик данных о майнинге Hashrate Index показывает, что hashprice восстановился до примерно $33 PH/s/day, хотя он остается на одном из самых низких уровней за последние пять лет. Даже с учетом восстановления, CoinShares оценивает, что примерно 15–20% мирового парка оборудования для майнинга Bitcoin является убыточным на этих уровнях, особенно среди операторов, использующих устаревшее оборудование или сталкивающихся с высокими затратами на электроэнергию.
В отчете говорится, что спад носит не только циклический характер, но и все больше сужает круг жизнеспособных операторов до тех, кто обладает структурными преимуществами, такими как более эффективный парк оборудования или доступ к дешевой электроэнергии, поскольку давление на майнеров со стороны снижения цены Bitcoin, роста сложности сети и слабых комиссий за транзакции сокращает их доходы.
Это давление уже начало проявляться в данных сети. 20 марта сложность майнинга Bitcoin упала примерно на 7,7%, что стало одним из самых резких снижений в этом году, поскольку давление на майнеров сохраняется. Снижение сложности уменьшает объем вычислительной работы, необходимой для майнинга блока, что облегчает положение операторов, которые остаются в сети.
Индекс hashprice Bitcoin. Источник: Hashrate Index
Высокозатратные майнеры испытывают давление по мере приближения к точке безубыточности
CoinShares отмечает, что майнеры, использующие оборудование среднего поколения, работают ниже точки безубыточности при текущем hashprice, особенно те, кто платят около $0,05 или более за киловатт-час за электроэнергию.
В отчете говорится, что майнерам, использующим оборудование среднего поколения, необходим доступ к электроэнергии стоимостью менее 5 центов за киловатт-час, чтобы оставаться прибыльными, в то время как новейшие поколения оборудования все еще могут сохранять значительную маржу при типичных промышленных тарифах на электроэнергию.
CoinShares прогнозирует дальнейшее давление на экономику майнинга, если цена Bitcoin останется сдержанной. Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований CoinShares, пишет, что устойчивый спад может вынудить майнеров закрыть нерентабельное оборудование, что может замедлить рост hashrate и стабилизировать доходность.
«Если цены останутся ниже $80 000 в течение оставшейся части года, мы прогнозируем дальнейшее падение hashprice», — пишет он, добавляя, что в таком сценарии «hashprice, скорее всего, выровняется», поскольку более слабые операторы покинут сеть.
