Компаниям, управляющим казначейством Ether, возможно, потребуется использовать ликвидный стейкинг и другие стратегии активного получения доходности, если они хотят предложить инвесторам нечто большее, чем вознаграждения за стейкинг, уже доступные через котируемые продукты Ether, заявил Kean Gilbert, руководитель отдела институциональных отношений Lido, в интервью Cointelegraph на ETHCC 2026.
Ликвидный стейкинг позволяет держателям Ether (ETH) стейкать свои токены, получая при этом передаваемый токен, который можно использовать в децентрализованных финансах (DeFi).
Gilbert отметил, что такие стратегии, как размещение ETH в качестве обеспечения и получение кредита под него, могут помочь компаниям, управляющим казначейством, получать более высокую доходность, чем от продуктов пассивного стейкинга.
В число котируемых на американском рынке продуктов ETH со стейкингом входят REX-Osprey ETH + Staking ETF, запущенный в сентябре 2025 года, Ethereum Staking ETF и Ethereum Staking Mini ETF от Grayscale, а также iShares Staked Ethereum Trust ETF от BlackRock, представленный 12 марта.
Раскрытия эмитентов показывают различные экономические условия стейкинга для разных продуктов Ether, что затрудняет прямое сравнение доходности. На странице ETHE от Grayscale 6 апреля было показано 2,26% чистой доходности от стейкинга, а на странице ETH — 2,56% на 2 апреля. Нативный стейкинг ETH, по данным Staking Rewards, приносил около 2,72% годовых.
Тем не менее, Jimmy Xue, соучредитель и операционный директор платформы количественного получения доходности Axis, заявил, что компаниям, управляющим казначейством Ether, необязательно превосходить продукты ETH со стейкингом по номинальной доходности, поскольку это разные инвестиционные инструменты.
«ETF ETH со стейкингом — это пассивный инструмент. DAT, торгующийся с существенной премией к mNAV, обещает нечто, что пассивный ETF структурно не может обеспечить, а именно активное, динамичное развертывание запасов по мере возникновения возможностей».
“Премия mNAV, которую платят инвесторы, отражает уверенность в способности руководства эффективно использовать казначейство», — сказал Xue, добавив, что арбитраж базы является основным источником доходности для компаний, управляющих казначейством.
Kean Gilbert, руководитель отдела институциональных отношений Lido Finance, в интервью Cointelegraph на ETHcc. Источник: Cointelegraph
Публичные отчеты демонстрируют внедрение ликвидного стейкинга
Публичные раскрытия информации показывают, что несколько компаний, управляющих казначейством Ether, используют стейкинг или стратегии, связанные с ликвидным стейкингом, хотя уровень детализации различается в зависимости от компании.
Sharplink Gaming, второй по величине корпоративный держатель Ether, к марту сгенерировал 14 516 ETH (около 30,8 млн долларов) в качестве вознаграждений за стейкинг. Согласно заявлению от марта в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), 33% этих вознаграждений были получены от ликвидного стейкинга, а 66% — от нативного стейкинга.
Sharplink сообщила о чистом убытке в размере 734 миллионов долларов за 2025 год, что во многом связано с резким падением рынка криптовалют во второй половине года.
Заявление BTCS Inc. в SEC. Источник: SEC.gov
BTCS Inc., десятая по величине компания, управляющая казначейством Ether по доходности, также застейкалала часть своих ETH через протокол ликвидного стейкинга Rocket Pool. Из своих общих запасов в 29 122 ETH компания застейкалала в ликвидном виде 4160 ETH (8,8 млн долларов) через узлы Rocket Pool, согласно заявлению в SEC от июля 2025 года.
