Соединенное Королевство должно продолжать разработку регулирования стейблкоинов, но избегать правил, которые сделают рынок стейблкоинов, обеспеченных фунтом стерлингов, коммерчески неработоспособным, предупредила в отчете, опубликованном в среду, комитет Палаты лордов.
Межпартийный Комитет по регулированию финансовых услуг заявил, что Великобритания «отстает» от Соединенных Штатов и Европейского Союза, и отсутствие четкого режима «подавляет развитие стейблкоинов и инвестиции в Великобритании», несмотря на рост глобальных токенов, привязанных к доллару США, таких как USDT и USDC.
Поддерживая большую часть предложенной Банком Англии (BoE) и Управлением по финансовому регулированию и надзору (FCA) структуры, комитет предупредил, что некоторые меры рискуют подорвать жизнеспособность и конкурентоспособность стейблкоинов, выпущенных в Великобритании.
В отчете поддерживаются требования к обеспечению стейблкоинов, обеспеченных фиатными деньгами, в соотношении 1:1 высококачественными активами и предлагаемый механизм обеспечения кредитования Банком Англии для системно значимых эмитентов.
Однако в нем выделяется несколько элементов ноябрьской 2025 года консультации Банка, которые могут нанести ущерб, предупреждая, что требование к системно значимым эмитентам хранить не менее 40% своих обеспечивающих активов на невознаграждаемых депозитах центрального банка вызвало «значительную критику» и может «негативно повлиять на жизнеспособность эмитентов стейблкоинов и международную конкурентоспособность рынка Великобритании».
Предлагаемые временные лимиты на хранение для предприятий и физических лиц также отмечаются как меры, которые могут «ненужно тормозить рост стейблкоинов в фунтах стерлингов» и оказаться непрактичными в реализации.
Связанные материалы: UK FCA запрашивает отзывы о руководстве для крипто-правил в преддверии запуска в 2027 году
Запреты на проценты и неопределенность с вознаграждениями омрачают британские токены
Лорды также обращаются к политически чувствительному вопросу о доходности. Проектный режим Банка запрещает выплату вознаграждения владельцам системно значимых стейблкоинов, деноминированных в фунтах стерлингов, что ставит Великобританию на аналогичные позиции с Положением ЕС о рынках криптоактивов (MiCA), которое запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям. Закон США GENIUS запрещает эмитентам платежных стейблкоинов выплачивать проценты, хотя дебаты в США продолжаются о том, могут ли биржи и другие посредники предлагать вознаграждения.
Отчет о стейблкоинах Палаты лордов. Источник: Палата лордов
Комитет представляет платежеориентированные стейблкоины в первую очередь как инструменты для быстрых и дешевых транзакций, а не как инвестиционные продукты. Однако он предупреждает, что сочетание строгих правил резервирования и запрета на проценты или другие вознаграждения может повлиять на «коммерческую жизнеспособность» и конкурентоспособность токенов, выпущенных в Великобритании, особенно в то время как остается неясным, будут ли разрешены карточные вознаграждения или другие не процентные стимулы.
Свидетельства из расследования подчеркивают риски и стратегический выбор Великобритании
Выводы последовательно за месяцами сбора доказательств, в ходе которых комитет задавал вопросы отраслевым и научным экспертам о том, могут ли стейблкоины выйти далеко за рамки «входа и выхода в крипто», подвергали их сомнению в отношении финансовой стабильности, банковского финансирования и рисков защиты прав потребителей, и остро исследовали резко различающиеся точки зрения на подход Закона США GENIUS к небанковским эмитентам.
Подчеркивая, что расширение рынков стейблкоинов «не должно создавать новые возможности для процветания незаконной деятельности», лорды утверждают, что Великобритания должна стремиться поддерживать, а не только контролировать, сектор стейблкоинов, деноминированных в фунтах.
Они призывают Казначейство, Банк Англии и FCA придерживаться существующих сроков, прояснить, как будет работать двойное регулирование системно значимых эмитентов, и скорректировать такие меры, как лимиты на хранение и требования к резервам, чтобы стейблкоины в фунтах стерлингов могли «конкурировать с другими формами оплаты в Великобритании», а не быть регулируемыми в невостребованность.
