Регуляторы прогнозных рынков должны рассмотреть умеренный подход к обеспечению соблюдения правил инсайдерской торговли, а не полный запрет, согласно исследованию, проведенному научным сотрудником Стивенского технологического института.
В статье опубликованной 2 июня помощник профессора финансов Балбиндер Сингх Гил разработал формальную экономическую модель, чтобы ответить на вопрос о том, насколько строго должна контролироваться инсайдерская торговля на прогнозных рынках.
Существует парадокс в том, что «одна и та же сделка инсайдера, которая повышает точность цены сегодня, может снизить участие, которое делает цену информативной завтра», - заявил он.
Модель показала, что точность ценообразования на прогнозном рынке имеет форму “горба” в зависимости от интенсивности контроля, при недостаточном контроле инсайдеры вытесняют участников, а при чрезмерном контроле исключается подлинный информационный вклад инсайдера.
«Более жесткий контроль сдерживает инсайдера, повышая участие, поэтому точность имеет форму горба и оптимальный контроль находится внутри, не laissez-faire и не запрет», - сказал он.
Инсайдерская торговля является постоянной проблемой для прогнозных рынков, поскольку регулирующие органы настаивают на ужесточении контроля или полном запрете платформ.
Главный директор CFTC по обеспечению соблюдения правил предупредил в апреле инсайдеров на прогнозных рынках о том, что нарушители будут привлечены к ответственности. В мае законодатели Палаты представителей США начали расследование в отношении Kalshi и Polymarket из-за инсайдерской торговли.
Необходимы различные уровни контроля
Сингх Гил утверждал, что уровень контроля должен определяться источником инсайдерской информации.
Исследованная информация, где трейдер усердно работал над изучением чего-либо, должна подвергаться наименьшему или вообще никакому контролю, добавив, что любое ужесточение контроля на этом уровне препятствует созданию ценной информации.
_ Связанное: _ _ Законодатели Палаты представителей США начинают расследование инсайдерской торговли на Kalshi и Polymarket_
Неправомерно полученная информация, такая как утечка данных или секретная информация, которая будет считаться инсайдерской информацией, должна подлежать более строгому контролю.
В то же время, случаи, когда инсайдер может повлиять на исход, например, политический кандидат, делающий ставки на свою собственную кампанию, должны подлежать наиболее строгому контролю.
«Торговля с использованием реального, самостоятельно изученного преимущества - это действие, которое общество должно неохотно наказывать [...] А торговля теми, кто может изменить исход, требует самого строгого контроля, поскольку их позиции приглашают к манипуляциям».
Контроль на прогнозном рынке должен быть «калиброванным, а не максимальным», заключил он.
Сбалансированный контроль обеспечивает оптимальное благосостояние. Источник: Балбиндер Сингх Гил
Kalshi проверит данные о занятости пользователей
Статья появилась в то время, как Kalshi вводит новые меры для борьбы с инсайдерской торговлей, требуя от пользователей на некоторых чувствительных рынках раскрывать информацию о занятости.
Пользователи, делающие ставки на чувствительных рынках, таких как показатели компании или национальная безопасность, должны будут указать своего работодателя через онлайн-форму. Также была разработана «специфическая оценка риска», присваиваемая рынкам с повышенным риском инсайдерской торговли или манипулирования.
Эти изменения произошли после отчета аудиторского комитета, рекомендовавшего улучшить сбор данных и оказать давление со стороны законодателей и регулирующих органов.
Два недавних громких дела об инсайдерской торговле с участием конкурента Polymarket были отмечены и также упомянуты в статье Сингха Гила.
