Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) открыли совместное публичное обсуждение вопроса о целесообразности более тесного согласования правил портфельного маржирования на рынках ценных бумаг и деривативов, запрашивая мнения о подходах, которые могли бы расширить перекрестное маржирование и снизить фрагментацию рынка.
Ведомства запрашивают мнения по вопросам перекрестного маржирования, обращения с обеспечением, управления рисками, защиты клиентов и потенциального влияния на ликвидность рынка и конкуренцию. Период для подачи публичных отзывов будет открыт в течение 60 дней после публикации запроса в Федеральном регистре.
«Перекрестное маржирование дает явную возможность высвободить ликвидность, которая остается замороженной на отдельных счетах», — заявил председатель SEC Пол Аткинс, добавив, что гармонизация нормативных рамок ведомств может помочь предотвратить ограничение инноваций и эффективности рынка из-за пересечения юрисдикций.
Перекрестное маржирование позволяет учитывать взаимозачетные позиции по различным продуктам или рынкам совместно при расчете маржинальных требований, а не рассматривать каждую позицию отдельно. Признавая эти зачеты, компании часто могут вносить меньшее обеспечение по хеджированным позициям, поскольку маржа рассчитывается на основе общего риска портфеля, а не каждой позиции по отдельности.
SEC осуществляет надзор за ценными бумагами и свопами, основанными на ценных бумагах, в то время как CFTC регулирует фьючерсы, свопы и товарные деривативы. Поскольку криптовалютные биржи и брокерские компании все чаще работают на обоих рынках, совместный обзор ведомств отражает растущую потребность в скоординированном надзоре.
Криптовалютные деривативы расширяются на регулируемых рынках
Совместный запрос о предоставлении мнений последовал за недавними регуляторными одобрениями, которые проложили путь для более широкого расширения предложений криптовалютных деривативов.
29 мая CFTC одобрила бессрочные фьючерсы на биткоин (BTC) для платформы прогнозных рынков Kalshi и разрешила Coinbase Financial Markets предоставлять доступ к определенным криптовалютным опционам и бессрочным фьючерсам, котирующимся на Deribit, соответствующим институциональным клиентам США. Coinbase начала предоставлять этот доступ в тот же день через свою интеграцию с Deribit.
Несколько недель спустя Kraken запустила регулируемые CFTC бессрочные фьючерсы для соответствующих пользователей США через недавно приобретенную платформу Bitnomial, расширив свои внутренние предложения деривативов за пределами криптовалютных фьючерсов, котирующихся на CME.
Источник: Kraken Pro
Расширение криптовалютных деривативов в США также подняло более широкие вопросы о том, остаются ли существующие нормативные рамки адекватными для различных рынков.
Ранее на этой неделе председатель CFTC Майк Селиг заявил, что бессрочные фьючерсы на криптовалюты не являются «естественным соответствием» для традиционных товарных рынков, таких как сельское хозяйство, подчеркнув трудности, с которыми сталкиваются регуляторы при применении существующих рамок к все более разнообразным классам активов.
