Ключевые выводы:
- Отскок SOL до $72 демонстрирует бычьи фьючерсы и ожидания дропов, однако снижение TVL и низкие объёмы DEX указывают на хрупкий спрос в блокчейне.
- Токенизированные акции вызывают ажиотаж в Solana, однако зависимость от Pump.fun и конкуренция со стороны Hyperliquid угрожают устойчивому импульсу SOL.
Нативный токен Solana (SOL) в пятницу подскочил до $72, отдалившись от минимумов на уровне $64 предыдущего дня. Часть оптимизма трейдеров была связана с впечатляющим ростом торговли токенизированными акциями, подпитываемым сектором искусственного интеллекта. Однако усиление конкуренции в сетях децентрализованных приложений может ограничить краткосрочный потенциал роста SOL.
Объёмы торгов токенизированными акциями в Solana за 24 часа, USD. Источник: Jupiter Aggregator
Согласно данным Jupiter Aggregator, объёмы торгов токенизированными акциями в Solana за 24 часа превысили $113 млн. Однако относительно тонкая ликвидность в пулах автоматических маркет-мейкеров вызвала опасения, особенно с учётом того, что несколько эмитентов конкурируют за аналогичные продукты. Тем не менее некоторые из этих токенов были запущены совсем недавно, что может объяснять низкое число держателей в большинстве случаев.
Блокчейны, ранжированные по общей заблокированной стоимости (TVL) в DeFi, USD. Источник: DefiLlama
Общая заблокированная стоимость (TVL) в сети Solana снизилась на 11% за последний месяц, в то время как сеть второго уровня Ethereum — Base — сократила разрыв. Негативные показатели TVL Solana включают снижение Kamino на 19%, сокращение Binance Staked SOL на 20% и падение Raydium на 17%. Платформа токенизации xStocks, напротив, зафиксировала рост TVL на 31%.
Еженедельные объёмы DEX и доходы DApps в Solana, USD. Источник: DefiLlama
Объёмы децентрализованных бирж (DEX) в Solana снизились до $10 млрд в неделю с $30 млрд в начале февраля, что совпало с нисходящим трендом доходов децентрализованных приложений (DApp). Таким образом, независимо от успешного запуска токенизированных технологических акций и фондовых индексов, спрос на SOL на уровне обработки блокчейна остаётся сдержанным.
Зависимость Solana от Pump.fun и усиление конкуренции в токенизированных запусках
Что ещё более тревожно, 30% доходов DApp в Solana пришлось на платформу запуска токенов Pump.fun, которая сильно зависит от активности мем-коинов. Отчёт CoinGecko показал, что 80% из 18,7 млн запущенных токенов существовали менее 48 часов, а 55% задействованных адресов потеряли до $1,000, согласно данным Dune данных.
Годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов SOL. Источник: Laevitas
Спрос на бычий леверидж по фьючерсам SOL в пятницу вырос, вытолкнув ставку финансирования на максимальный уровень с июня. Текущий уровень в 10% далёк от демонстрации чрезмерной уверенности, поскольку диапазон от 6% до 12% обычно считается нейтральным. Тем не менее рост на 14% с минимума в $64 в четверг позволил развернуть медвежий настрой, характеризовавшийся отрицательными ставками финансирования.
Часть оптимизма инвесторов SOL проистекает из ожидания дропов в сети, хотя сроки запуска этих токенов остаются неопределёнными. Среди ключевых проектов — перестраховочная платформа OnRe с TVL в $200 млн, бессрочная DEX-платформа Bulk с совокупным открытым интересом в $325 млн и кредитная платформа Loopscale с TVL в $79 млн.
Было бы преждевременно утверждать, что SOL неизбежно вернётся к отметке $80, в последний раз зафиксированной 1 июня, учитывая усиление конкуренции в торговле токенизированными акциями со стороны Hyperliquid и централизованных бирж на конкурирующих блокчейнах. К примеру, OKX заключила стратегическое партнёрство с материнской компанией NYSE, используя системы на базе Ethereum.
»
