Bitcoin (BTC) торгуется на важном переломном уровне: розничные инвесторы продают, крупные институционалы воздерживаются от действий, несмотря на привлекательную оценку, а рынок замер на отметке $60 300 в ожидании следующего значимого движения. Ситуация выявляет две совершенно разные группы инвесторов, делающих противоположные ставки.
Розничные инвесторы продают, TradFi наблюдает
Общее настроение — тревожное: индекс Crypto Fear & Greed находится на отметке 36 из 100, указывая на страх, но не на полную панику. Это число скрывает резкий раскол. Только в июне инвесторы вывели $4,4 млрд из спотовых ETF на Bitcoin в США — худший месяц в этом году. В то же время Strategy продолжает покупать BTC, хотя темпы и объёмы её покупок замедлились. Хотя потоки ETF и накопление Bitcoin корпоративными казначействами не находятся в фазе покупок, большинство корпоративных BTC-казначейств не сократили свои текущие позиции.
Чистые потоки спотовых ETF на Bitcoin. Источник: SoSoValue.com
Плечо сворачивается, но медленно
Совокупный открытый интерес по фьючерсным контрактам на Bitcoin на всех биржах составляет $19,92 млрд. Две недели назад он составлял $20,1 млрд. Это сворачивание — когда трейдеры закрывают позиции для снижения риска — происходит упорядоченно, а не в панике.
Стоимость заимствования для удержания длинных позиций снизилась с 0,25% до 0,12%, что говорит о том, что худшее из вынужденных продаж уже позади. Однако держатели лонгов всё ещё платят за удержание своих позиций, а значит трейдеры верят в восстановление, но не готовы ставить на него весь свой депозит.
Текущая зона риска — $58 800, дневной минимум Bitcoin. Если цена пробьёт этот уровень, следующие $500 млн трейдеров, удерживающих длинные позиции, могут быть вынуждены закрыть свои сделки, что отправит Bitcoin к отметке $56 000. Это движение может продлить давление продавцов на следующую неделю.
Открытый интерес и ставка финансирования Bitcoin. Источник: Hyblock
Рынок ждёт, а не действует
Когда свежий капитал поступает в Bitcoin, происходит всплеск объёмов, и это отражается в данных. Сейчас этого нет: торговый объём снижен, а изменения открытого интереса незначительны. Это говорит о том, что рынок находится в фазе нерешительности, когда розничные трейдеры, возможно, завершили продажи, но пока никто не настолько уверен, чтобы покупать в крупных объёмах. Это неудивительно.
MicroStrategy, которая накапливает Bitcoin для корпоративных резервов, действительно купила 3 600 Bitcoin в июне на сумму $236 млн, делая ставку на восстановление. Однако в целом институционалы скорее удерживают позиции, чем активно покупают. Эта пауза может разорваться в любом направлении: вниз (если появится ещё одна волна продавцов) или вверх (если вернётся уверенность).
Для значимого роста Bitcoin необходимо вернуться выше отметки $62 000. Риск реален: макроэкономическое событие в любой момент недели, такое как июньский отчёт по занятости или возобновление военных действий в Иране, может повлиять на настроения инвесторов и вернуть BTC ниже отметки $60 000.
