«Стратегия Майкла Сейлора обрела поддержку некоторых аналитиков Уолл-стрит после представления новой капитальной модели, однако изменения также вызвали дебаты о долгосрочной стратегии компании в сфере Биткойна и её устойчивости.
Акции Strategy класса A (MSTR) поднялись на 12,6% до примерно $92,70 в понедельник, тогда как предпочтительные акции STRC выросли на 12,2% до около $83,70, по данным TradingView и Yahoo Finance.
Однако обе акции слегка снизились в предторговом периоде вторника, так как некоторые инвесторы и наблюдатели отрасли остались скептичными относительно долговечности новой капитальной модели.
Что изменилось в капитальной модели Strategy
С помощью последнего обновления капитальной модели компания получила право на продажу Биткойна (BTC) на сумму до $1,25 млрд для привлечения капитала вместо исключительно эмиссии акций или долга.
Эта сумма эквивалентна примерно 21 082 BTC по текущим ценам, сообщает CoinGecko, или около 2,5% от общих держаний компании в размере 847 363 BTC.
Источник: TradingView
Хотя Strategy давно описывает себя как долгосрочного накопителя Биткойна, этот шаг не первый раз, когда компания продаёт крупнейшую криптовалюту. В мае 2026 года компания продала 32 BTC за $2,5 млн и ранее продавала 704 BTC в 2022 году в рамках стратегии, связанной с налоговыми операциями, позже приобретая аналогичное количество BTC.
Почему Benchmark рассматривает модель как положительную
Benchmark заявил, что новая модель решает основные опасения, выдвигавшие инвесторы на фоне недавней волатильности, предоставляя компании большую гибкость в управлении капитальной структурой.
В докладе аналитики отметили, что изменения превращают Strategy из «одностороннего» средства для накопления Биткойна в активного управляющего обеими сторонами своего баланса.
Источник: Benchmark Equity Research
«Итогом стало то, что Strategy теперь является активным управляющим обеими сторонами своей капитальной структуры, подход, который мы считаем значительным плюсом для её акционеров», — написали аналитики Benchmark.
Инвестор Саймон Дедик заявил, что этот шаг может означать локальный минимум, намекая на то, что недавние опасения компании могли быть преувеличены. Основатель и управляющий партнёр Moonrock Capital также предположил, что часть недавнего давления на продажу могла возникнуть из-за подготовки ликвидности Strategy перед обновлением.
Скептики задают вопросы о долгосрочных последствиях
Не все восприняли новую модель как положительную. Трейдер и инвестор Скотт Мелкер сказал, что Strategy, кажется, вносит изменения, которые инвесторы хотели видеть, включая создание более крупных денежных резервов и переход к более гибкой капитальной стратегии.
Однако он предупредил, что «только время покажет», восстановит ли новая модель доверие инвесторов, добавив, что Strategy была главным покупателем Биткойна на рынке.
Главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман заявил, что Strategy может быть вынуждена продать около $2–3 млрд Биткойна, чтобы устранить «постоянное давление» на рынке.
Источник: Джефф Дорман
Генеральный директор Ripple Бред Гарлингхаус также критиковал подход компании, аргументируя, что «финансовая инженерия не создаёт долгосрочную ценность». Он заявил в CNBC «Squawk on the Street», что команда Майкла Сейлора «не сосредоточена на правильных вещах», и что стратегия «повредила общему рынку».»
