Предложение yield-облигатных стейблкоинов упало более чем на $3,5 миллиарда второй квартал 2026 года, что ознаменовало оборот почти трехлетнего квартального роста, когда крипто-ориентированные продукты сократились, а токены, обеспеченные Treasury, расширились.
Криптовалютная биржа CEX.IO сообщила в четверг, что категория сократилась на 15% во втором квартале. sUSDe от Ethena потерял 52% своего предложения, убрав почти $2 миллиарда, тогда как sUSDS от Sky упал на 16%.
Продукты, обеспеченные Treasury, двигались в противоположном направлении. BUIDL от BlackRock вырос на 2%, USYC от Circle увеличился почти на 16%, а USDY от Ondo Finance подскочил на более чем 66%, что подчеркивает усиливающееся разделение между крипто-ориентированными активами с доходом и продуктами, обеспеченными традиционными активами.
Расхождение произошло на фоне первого квартального сокращения рынка стейблкоинов с третьего квартала 2023 года, по данным CEX.io. Общее предложение упало до $312 миллиарда во втором квартале, тогда как скорректированный объем транзакций сократился на 5,5%.
Рост предложения по кварталам, собранный CEX.io. Источник: CEX.io
Замедление роста стейблкоинов усугубляется после слабых сигналов в Q1
Снижение во втором квартале резко контрастирует с началом 2026 года. В первом квартале предложение стейблкоинов выросло примерно на $8 миллиардов до рекордных $315 миллиардов, при этом продукты с доходом были одними из основных драйверов роста.
Однако признаки ослабления органического спроса уже проявлялись в начале года. В первом квартале розничные переводы упали на 16%, тогда как автоматизированная активность составляла примерно 76% от объема транзакций со стейблкоинами.
Замедление продолжалось и во втором квартале. По данным CEX.io, общее количество транзакций со стейблкоинами упало на 530 миллионов до 4,48 миллиарда — самое большое квартальное снижение за все время наблюдений. Тем не менее, переводы менее $250 выросли на 5% до $19,39 миллиарда, что указывает на то, что мелкие peer-to-peer платежи оказались более устойчивыми по сравнению с крупными автоматизированными и торговыми потоками.
Сокращение происходит на фоне ослабления активности криптовалютных рынков
Снижение стейблкоинов также добавляет общим опасениям о ослаблении активности на криптовалютных рынках. В среду институциональный провайдер данных Talos выделил сокращение предложения стейблкоинов, оттоки спотовых фондового индекса (ETF) на биткоин (BTC) и замедление покупок биткоина компанией Strategy как три ключевых канала спроса, ослабевших во втором квартале.
Танай Вед, старший исследователь в Talos, сообщил Cointelegraph, что восстановление предложения стейблкоинов может указывать на «возвращение новых средств в экосистему более широко» и помочь поддержать ликвидность на блокчейне.
Вед отметил, что спотовые ETF-потоки остаются самым важным каналом спроса для наблюдения, так как они часто отражают более устойчивые изменения институционального интереса. Однако он добавил, что ETF-потоки, корпоративные покупки биткоина и предложение стейблкоинов часто движутся совместно при изменении рыночного момента.
