Ключевые выводы:
- Деривативы Bitcoin демонстрируют устойчивость, несмотря на медвежье давление от продаж Bitcoin компанией Strategy.
- Данные on‑chain указывают на исчерпание продавцов, укрепляя уровень поддержки в $60 000.
Цена Bitcoin быстро восстановилась после распродажи до $61 300, последовавшей за объявлением о продаже Bitcoin компанией Strategy. Несмотря на негативное влияние на настроение трейдеров, дополнительная денежная позиция в $216 млн смягчила опасения относительно способности компании выплачивать дивиденды и покрывать долг. Означает ли быстрое восстановление, что быки Bitcoin вновь взяли контроль?
Годовая ставка финансирования perpetual‑фьючерсов Bitcoin. Источник: Laevitas
Годовая ставка финансирования perpetual‑фьючерсов Bitcoin подскочила до 9 % в понедельник, указывая на сбалансированный спрос между бычьей и медвежьей рычаговой торговлей. Хотя показатель далёк от уверенного, он отдалился от медвежьего импульса в субботу, отмеченного отрицательными ставками финансирования. Но в отличие от фьючерсных рынков, опционы Bitcoin в понедельник сигнализировали о небольшом напряжении.
Коэффициент премии пут‑опционов к колл‑опционам на Deribit. Источник: Laevitas
Премия пут‑опционов (продажа) на Deribit превысила эквивалентные колл‑опционы (покупка) в понедельник, изменив тенденцию четверга и пятницы. Обычно в периоды стресса индикатор легко превышает 2, поэтому текущий уровень 1,15 остаётся ниже нейтрального диапазона. Фьючерсы и опционы Bitcoin продемонстрировали устойчивость, хотя отскок до $63 500 не смог вызвать бычьего настроя.
Обратный поток в Bitcoin ETF и уверенность долгосрочных держателей поддерживают рост до $65 000
Медведи Bitcoin могли недооценить значение чистого притока $223 млн в спотовые Bitcoin ETF, листингованные в США, в пятницу — первого после 10 последовательных оттоков. Рекордный отток $4,51 млрд в июне негативно сказался на настроении трейдеров.
Тем не менее, давление продаж со временем ослабнет, и потенциальный разворот потоков в ETF может быть достаточным, чтобы вызвать бычье настроение на рынках деривативов Bitcoin.
Ежедневные чистые потоки спотовых Bitcoin ETF в США, USD. Источник: SoSoValue
Часть недавней медвежьей динамики можно объяснить рекордным просадкой в предпочтительном perpetual‑активе Strategy Stretch (STRC US), который предлагает держателям привлекательную доходность 12 %. Однако выпуск новых акций возможен только по фиксированной цене $100; следовательно, у компании сейчас меньше инструментов для поддержки выплаты дивидендов.
Предпочтенный perpetual‑актив Strategy Stretch (STRC US). Источник: TradingView
Независимо от чрезвычайно низкого долгового рычага Strategy в 8 %, медведи Bitcoin находятся в преимуществе, поскольку компания несёт нереализованные потери в $8 млрд от своих покупок Bitcoin. Наибольшие надежды быков Bitcoin опираются на уверенность долгосрочных держателей и on‑chain данные, указывающие на исчерпание продаж, укрепляющие уровень поддержки в $60 000.
Переводы Bitcoin от долгосрочных держателей на биржи, BTC. Источник: Glassnode
Переводы от долгосрочных держателей на биржи снизились до 4 130 BTC в день в среднем, по сравнению с 8 040 BTC за неделю до этого. Тем не менее, если спотовые Bitcoin ETF не покажут последовательность значимых чистых притоков, трейдеры деривативов, вероятно, останутся скептичными относительно устойчивого бычьего импульса, снижая шансы на продолжительный рост выше $65 000.
В текущий момент огромные нереализованные потери Strategy и скептицизм в отношении деривативов Bitcoin указывают на дальнейшее давление со стороны медведей.
